点击数：11072025-06-02 00:00:00 起源: CA88
一、主题逻辑
技术：螺纹周线级别10合约处于着落趋向，目前上方阻力3220，第二阻力3348左近；下方支持2920，第二支持2800；铁矿周线级别05合约处于着落趋向，目前上方阻力754，第二阻力797；下方支持682，第二支持641.5。
铁矿：中性偏弱，铁水降落+钢材需要下滑；螺纹：中性偏弱，即将进入淡季+国内政策真空期；热卷：中性偏弱，出口可能下滑+国内政策真空期；双焦：中性偏弱，铁水降落+供给压力；利润：中性，上周钢厂利润长流程卷螺缩幼10-20元，短流程利润缩幼24元，现卷螺有-35~195元的利润；宏观：短空中多，短期国内政策真空期，美国有潜在风险，后面关注6、7月美联储议息会议，7月中国政治局会议；结构性：双焦最弱；
综合来看：成材：高产量+构筑需要将转弱+表需隐忧，价值驱动向下；铁矿：成材表需有隐忧，若需要超季节性下滑，之前推迟的检建可能集中发作出来，近期价值驱动向下；
焦煤：供给内降表增，国内煤矿因库存压力及顶仓有减产、蒙煤通车微增，整体来看库存上升，重要是煤矿、港口等上游+港口业务商库存增长；焦炭：供给微降，焦炭总库降，重要是焦企累库，钢厂和港口去库，本周焦企利润微降，但只有入炉煤降价，焦企仍有利润增产，难止跌；
废钢：供增需降，钢厂库存增、基地库存微降，整体库存增；
二、上周市场综述
1）期货
上周螺纹10合约开盘3040，收于2961，周度着落85；热卷10合约开盘3182，收于3076，周度着落113；铁矿09合约开盘14，收于702，周度着落16；周度阐发均着落；
2）现货
截止5月30号，荆门螺纹3110（-70），北京3130（-60），上海热卷3170（-90），安阳PB粉735（-18），焦炭山西出厂1100（-50）；截止目前螺纹高炉成本3000~3160，即期利润95~195；电炉谷电成本3145，平电成本3276；谷电利润-137~-36；热卷高炉成本3075~3235，即期利润-35~115，长流程利润卷螺缩幼10-20，短流程利润缩幼24元；
3）期现
截止5月30号，
铁矿仓单：卡粉763，罗伊山粉768，09贴水PB粉仓单73；PB粉基差率9.9%；PB粉09基差山东33（-2）、曹妃甸48（-2），期现价差缩；
材仓单：螺纹最低镔鑫3110、凌钢3110；热卷最低仓单沙钢3140；
双焦仓单：焦炭天津港口仓单1369，山西仓单1403；焦煤最低仓单蒙5原煤908、山西厂库935；
三、技术分析
螺纹
周线级别螺纹10合约处于着落趋向，目前上方阻力3220，第二阻力3348左近；下方支持2920，第二支持2800。
铁矿
周线级别铁矿09合约处于着落趋向，目前上方阻力754，第二阻力797；下方支持682，第二支持641.5。
四、钢材供需
价值
本周钢材价值均着落，本周卷带冷轧跌幅大于螺线，重要是盘面买卖出口转弱预期，带头现货追随。中板还是维持高需要，价值最抗跌。下游种类供需双强高库存，价值跌幅也都不幼。
成交
本周建材日均成交10.2万吨(+7%)，板材成交5.9万吨(-9%)，其他钢材成交10.5万吨(-1%)，钢材总成交26.6万吨(-)。本周价值着落，建材有少量补库，板材采办感情较弱。
库存
总库存：粗钢计算库存较去年同期低约502万吨，库销比同期低位；五大库存：低于去年同期约389万吨，库销比同期低位；钢材去库持稳，库销比微增，将要进入淡季，总体来看低库存格局不变。
涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约84万吨，库销比同期低位；其他材库存：低于去年同期约29万吨，库销比同期低位；表表钢材维持去库，工角槽和型钢本周累库，但也暂未体现出库存压力。
建材：计算库存低于去年同期约241万吨，库销比同期低位；板材：计算库存低于去年同期约148万吨，库销比同期中低位；本周建材去库放缓、库销比转增，板材去库加快、库销比降落，库存压力也都不大。
供给
总供给：累计同比增1190万吨；五大：累计同比减272万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减148万吨；其他：累计同比增1610万吨；本周产量持续降落，后面会否急剧降落取决于出口和压产政策。
建材：累计同比减364万吨；板材：累计同比增92万吨；板材中热卷和中板产量上升，基建的资金到6月将下滑，建材产量应该没有增的空间了。
需要
粗钢：累计同比增1430万吨；五大：累计同比减116万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减67万吨；其他：累计同比增1613万吨；本周表需持续降落，建材将进入淡季，后面主题变量在表需。
建材：累计同比减350万吨；板材：累计同比增234万吨；建材表需根基见顶，维持后将进入淡季；板材已经没有听说新的抢出口订单，后面重要盯海表需要，决定我国出口边际量。
出口
本周美国着落30-60，出口国着落0-5。近期听说买单出口仍旧有一些港口能够正常出，但还是维持会在6月看到下滑的概想。
五、铁矿供需
价值
本周铁矿现货均着落，块和中品粗粉跌幅最大，块是大贸自动降价销售，中品则是太贵了钢厂采购削减后高溢价回落。钢厂本周前半周买的多、后半周买的少，部门用凹凸配代替中品；业务不追高、有套保的盘面跌后期现双平。
库存
库存端：总库存较去年同期低344万吨，中高位水平；库销比力去年同期低2.8天，中位水平；库存一较去年同期高70万吨；库存二较去年同期高1031万吨；6月发运将季节性回升，到港可匹配244的铁水，会幼幅累库。
库存端：库存三较去年同期低1083万吨；库存四较去年同期低306万吨，同期低位；库存五较去年同期低56万吨，同期低位。 此刻库存重要在上游或在途，6月会兑现到国内，体现为几百万吨的显性库存增长。
供给
供给端：6月发运将季节性回升；将来5周到港均值2471万吨，国产矿开工季节性中位水平，山西环保查抄地矿有停产一周影响20万吨产量；铁矿6月供给匹配244的铁水。
需要
需要端：铁水累计同比增1100万吨，进口日耗累计同比减50万吨；成交季节性高位，本周成交持稳，钢厂端午幼幅补库，港现成交微增、美金成交微降。
六、双焦供需
价值
本周焦炭第二轮提降落地，二轮降后仓单1400左右，盘面贴水两轮。市场预期将持续提降，钢厂控量景象增长，焦企库存压力增长。
焦煤现货维持弱势，本周主焦和配煤齐跌；蒙煤已靠近长协成本但进口仍维持高位、监管区累库、价值着落，业务商自动出货但成交难题；海运煤根基持稳。焦煤现货市场感情偏弱。
成交
本周焦煤日均挂牌量42.8万吨(-7%)，成交量20.4万吨(-7%)，流拍量22.4万吨(-6%)。本周焦煤现货偏弱，主流大矿线上竞拍流拍率进一步升高，线上竞拍多降价为主，中央商及下游终端多按需补库，采购意向较弱。
焦煤：供给内降表增，国内煤矿因库存压力及顶仓有减产、蒙煤通车微增，整体来看库存上升，重要是煤矿、港口等上游+港口业务商库存增长；焦炭：供给微降，焦炭总库降，重要是焦企累库，钢厂和港口去库，本周焦企利润微降，但只有入炉煤降价，焦企仍有利润增产，难止跌；
七、废钢供需
废钢：供增需降，钢厂库存增、基地库存微降，整体库存增。
八、本周市场沉点关注及战术
沉点关注：
1、产业：1）铁水产量；2）钢材内需；3）压产信息；2、宏观：1）周五美国5月非农；
战术：
1、业务：出货+持有空单；2、期现：强现实弱预期，基差走扩；