一、主题逻辑

技术：螺纹周线级别10合约处于着落趋向
，目前上方阻力3220
，第二阻力3348左近；下方支持2920
，第二支持2800；铁矿周线级别05合约处于着落趋向
，目前上方阻力754
，第二阻力797；下方支持682
，第二支持641.5。

铁矿：中性偏弱
，铁水降落+钢材需要下滑；螺纹：中性偏强
，供需双降+可能降息；热卷：中性偏弱
，造作业可能下滑；双焦：中性
，资金多配+铁水降落；利润：中性
，上周钢厂利润长流程螺纹扩大40、热卷缩幼40
，短流程利润缩幼21元
，现卷螺有-35~335元的利润；宏观：短多
，下周陆家嘴金融论坛可能降息以及一系列政策
，6、7月美联储议息会议
，7月中国政治局会议；结构性：双焦最弱；

综合来看：成材：供需双降但下周可能开释利好政策
，周内偏强
，趋向上维持震荡；铁矿：板材内需有隐忧
，若需要超季节性下滑
，之前推迟的检建可能集中发作出来
，周内可能追随成材上涨
，但趋向上本轮着落没跌完；

焦煤：供给内表双降
，国内煤矿因变乱和顶仓有减产、蒙煤通车显著降落
，整体来看库存微增
，上游累库、下游去库；焦炭：供给微降
，库存降落
，上游累库、下游去库
，本周焦企利润缩幼二十多仍有利润
，焦企没有持续减产动力
，上涨驱动不及；

废钢：供增需降
，钢厂库存降、基地库存平
，整体库存降。钢厂偏差于自动降库；

二、上周市场综述

1）期货

上周螺纹10合约开盘2975
，收于2969
，周度着落6；热卷10合约开盘3088
，收于3082
，周度着落10；铁矿09合约开盘707
，收于703
，周度着落4.5；周度阐发均微跌；

2）现货

截止6月13号
，荆门螺纹3110（-20）
，北京3180（+20）
，上海热卷3180（-20）
，安阳PB粉719（-10）
，焦炭山西出厂1030（-）；截止目前螺纹高炉成本2950~3110
，即期利润235~335；电炉谷电成本3123
，平电成本3246；谷电利润-147~-33；热卷高炉成本3025~3185
，即期利润-35~115
，长流程利润螺纹扩大40、热卷缩幼40
，短流程利润缩幼21元；

3）期现

截止6月13号
，

铁矿仓单：卡粉749
，纽曼粉750
，09贴水PB粉仓单54；PB粉基差率7.5%；PB粉09基差山东16（-5.5）、曹妃甸32（-5.5）
，期现价差缩；

材仓单：螺纹最低仓单2960；热卷最低仓单3170；

双焦仓单：焦炭仓单1300-1330左右；焦煤仓单780-800左右；

三、技术分析

螺纹

周线级别螺纹10合约处于着落趋向
，目前上方阻力3220
，第二阻力3348左近；下方支持2920
，第二支持2800。

铁矿

周线级别铁矿09合约处于着落趋向
，目前上方阻力754
，第二阻力797；下方支持682
，第二支持641.5。

四、钢材供需

价值

本周钢材价值多着落
，建材系强于板材系
，板材系需要端有忧郁；下游种类价值滞后。

成交

本周建材日均成交10.0万吨(-6%)
，板材成交6.9万吨(-4%)
，其他钢材成交10.7万吨(-10%)
，钢材总成交27.6万吨(-7%)。本周价值偏弱+高考+淡季
，成交均幼幅下滑。

库存

总库存：粗钢计算库存较去年同期低约536万吨
，库销比低位回落；五大库存：低于去年同期约411万吨
，库销比低位上升；钢材库存降落
，库销比低位加快上升
，逐步进入淡季
，总体来看低库存格局不变。

涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约78万吨
，库销比低位回落；其他材库存：低于去年同期约47万吨
，库销比低位回落；表表钢材库存降落
，暂未体现出库存压力。

建材：计算库存低于去年同期约285万吨
，库销比低位上升；板材：计算库存低于去年同期约126万吨
，库销比低位上升；本周建材加快去库、库销比持续上升
，板材库存上升、库销比上升
，但除冷轧表其他没有库存压力。

供给

总供给：累计同比增1245万吨；五大：累计同比减327万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减142万吨；其他：累计同比增1714万吨；本周产量持续降落
，重要是废钢日耗降
，后面会否急剧降落取决于造作业内需和压产政策。

建材：累计同比减423万吨；板材：累计同比增96万吨；建材产量加快降落
，重要是淡季后钢厂转产钢坯和工业材；板材产量均幼幅降落
，根基算是见顶了。

需要

粗钢：累计同比增1518万吨；五大：累计同比减149万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减68万吨；其他：累计同比增1735万吨；本周表需幼幅增长
，非五大材表需增
，后面主题变量在造作业内需和表需
，调研显示冷系板材在堆集压力。

建材：累计同比减366万吨；板材：累计同比增217万吨；建材表需逐步进入淡季；板材已经没有听说新的抢出口订单
，冷系反馈起头显露出压力
，叠加汽车行业压缩账期
，后面内表必要同时关注。

出口

本周美国涨20、东南亚跌9
，出口国仅日本着落。钢坯新接订单说是普遍7月没问题
，个别到9月
，预计6月现实出口数据应该会下滑
，幅度不确定。

五、铁矿供需

价值

本周铁矿现货均着落
，比力凸起的是中品跌幅最大
，中品跌后成交占比增长
，少数钢厂增配中品。

库存

库存端：总库存较去年同期低133万吨
，高位水平；库销比力去年同期低1.2天
，中高位水平；库存一较去年同期低56万吨；库存二较去年同期高880万吨；6月发运将季节性回升
，到港可匹配245的铁水
，会幼幅累库。

库存端：库存三较去年同期低1044万吨；库存四较去年同期高73万吨
，同期低位；库存五较去年同期高15万吨
，同期低位。 此刻库存重要在上游或在途
，6月会兑现到国内
，体现为几百万吨的显性库存增长。

供给

供给端：6月发运将季节性回升；将来4周到港均值2501万吨
，国产矿开工季节性中位水平
，华北维持减产；铁矿6月供给匹配245的铁水。

需要

需要端：铁水累计同比增1162万吨
，进口日耗累计同比减195万吨；成交季节性中高位
，本周成交回落
，港现和美金成交均幼幅下滑。

六、双焦供需

价值

本周焦炭价值持稳
，三轮降后仓单1300-1330
，盘面升水一轮。预计下周提降第四轮
，第五轮暂无提降基础
，得等成本或需要弱化。

焦煤现货维持弱势
，本周主焦和配煤齐跌；蒙煤进口降落、监管区库存微增
，业务商自动出货
，价值跌幅放缓；海运煤根基持稳。焦煤现货市场感情偏弱
，蒙煤来看跌幅缩幼
，后面看内煤若何。

成交

本周焦煤日均挂牌量45.8万吨(-10%)
，成交量28.0万吨(-10%)
，流拍量17.9万吨(-9%)。本周焦煤现货偏弱
，竞拍大幅降落
，成交幼幅降落
，总体来说未显著转好。

焦煤：供给内表双降
，国内煤矿因变乱和顶仓有减产、蒙煤通车显著降落
，整体来看库存微增
，上游累库、下游去库；焦炭：供给微降
，库存降落
，上游累库、下游去库
，本周焦企利润缩幼二十多仍有利润
，焦企没有持续减产动力
，上涨驱动不及；

七、废钢供需

废钢：供增需降
，钢厂库存降、基地库存平
，整体库存降。钢厂偏差于自动降库。

八、本周市场沉点关注及战术

沉点关注：

1、产业：1）铁水产量；2）板材内需；3）压产信息；2、宏观：1）周一中国5月投资、社消、工增数据；2）周二日本央行颁布利率决定；3）周四美国FOMC利率决策；4）周四-周五陆家嘴金融论坛；5）周五中国颁布LPR利率

战术：

1、业务：出货+持有空单；2、期现：强现实弱预期
，但现货受廉价资源压造
，基差不愿定能走扩；