一、主题逻辑

技术：螺纹周线级别10合约处于反弹趋向，目前上方阻力3220，第二阻力3348左近
；下方支持2920，第二支持2800
；铁矿周线级别09合约处于反弹趋向，目前上方阻力754，第二阻力797
；下方支持682，第二支持641.5。

铁矿：中性，钢材需要下滑+资金多配+幼基差
；螺纹：中性，供需双弱+低库存+资金多配
；热卷：中性，造作业可能下滑+低库存+资金多配
；双焦：中性，供给回升+短期缺口
；利润：偏强，上周钢厂利润长流程螺纹扩大30、热卷扩大10，短流程利润扩大42，现卷螺有100~300元的利润
；宏观：表偏多内偏空，美联储7月降息预期，7月中国政治局会议
；结构性：钢材最弱
；

综合来看：成材：根基面维持淡季，资金短期多配，但供需层面涨价后有压力
；铁矿：短期根基面供需矛盾不大，冲量实现后兑现高到港，资金短期多配，但涨后现货有压力
；

焦煤：供给内增表稳，国内煤矿随涨价部门复产、蒙煤通车持稳，整体来看库存降幅放缓，上游去库、中下游自动补库
；焦炭：供给微降，库存维持急剧降落，中上游去库、下游自动补库，部门焦企场内库存出清。本周焦企利润缩幼十几，不加化产部门焦企已微亏，下周可能首轮提涨
；

废钢：供需双降，钢厂和基地库存均降落，整体库存降。钢厂偏差于自动降库和降日耗
；

二、上周市场综述

1）期货

螺纹10合约前一周收盘2995，本周3072，周度上涨77
；热卷10合约前一周收盘3121，本周3201，周度上涨80
；铁矿09合约前一周收盘716.5，本周732.5，周度上涨16
；焦煤09合约前一周收盘847.5，本周839.5，周度着落8
；焦炭09合约前一周收盘1421.5，本周1433，周度上涨11.5
；周度阐发除焦煤表均上涨
；

2）现货

截止7月4号，荆门螺纹3220（+90），北京3170（+20），上海热卷3250（+60），安阳PB粉723（+16），焦炭山西出厂980（-）
；截止目前螺纹高炉成本2940~3100，即期利润225~325
；电炉谷电成本3121，平电成本3236
；谷电利润-113~28
；热卷高炉成本3015~3175，即期利润55~205，长流程利润螺纹扩大30、热卷扩大10，短流程利润扩大42
；

3）期现

截止7月4号，铁矿仓单：卡粉742，纽曼粉754，09贴水PB粉仓单29
；PB粉基差率4.0%
；PB粉09基差山东-9.5（-）、曹妃甸2.5（-2.0），期现价差缩
；

材仓单：螺纹仓单3070
；热卷仓单3245
；

双焦仓单：焦炭仓单1280-1300
；焦煤仓单830~850
；

三、技术分析

螺纹

周线级别螺纹10合约处于反弹趋向，目前上方阻力3220，第二阻力3348左近
；下方支持2920，第二支持2800。

铁矿

周线级别铁矿09合约处于反弹趋向，目前上方阻力754，第二阻力797
；下方支持682，第二支持641.5。

四、钢材供需

价值

本周钢材价值均上涨，周中建材价值一向幼幅强于板材，可能是规格加价叠加期现进
；中板、冷轧、型钢价值追随根基面偏弱
；下游管类价值补涨。

成交

本周建材日均成交10.7万吨(+8%)，板材成交7.7万吨(+15%)，其他钢材成交11.9万吨(+14%)，钢材总成交30.3万吨(+12%)。本周钢价大幅反弹，期现、投契、终端都有买货。

库存

总库存：粗钢计算库存较去年同期低约564万吨，库销比低位
；五大库存：低于去年同期约439万吨，库销比低位降落
；钢材库存微降，库销比低位微降，逐步进入淡季，总体来看低库存格局不变，未形成趋向性累库。

涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约91万吨，库销比低位
；其他材库存：低于去年同期约34万吨，库销比低位上升
；表表钢材库存转降，流通资源暂未体现出压力，但个别种类厂库有压力。

建材：计算库存低于去年同期约308万吨，库销比低位降落
；板材：计算库存低于去年同期约131万吨，库销比低位降落
；本周建材微增、库销比微降，板材库存微增、库销比微增，冷轧库存高，热卷有一点累库但压力不大。

供给

总供给：累计同比增1344万吨
；五大：累计同比减393万吨
；涂镀型带工角槽：累计同比减182万吨
；其他：累计同比增1919万吨
；本周产量持续降落，铁水和废钢日耗都降，后面会否急剧降落取决于造作业内需和压产政策。

建材：累计同比减516万吨
；板材：累计同比增123万吨
；建材产量持续增长，板材产量高位持续增长。此刻可能非五大材边际走弱，故钢厂一壁减废钢，一壁往五大材增产量。

需要

粗钢：累计同比增1645万吨
；五大：累计同比减186万吨
；涂镀型带工角槽：累计同比减95万吨
；其他：累计同比增1926万吨
；本周表需微增，后面主题变量在造作业内表需，此刻冷系、型钢逐步有点压力，带冈旖反套开正套短期有买盘。

建材：累计同比减435万吨
；板材：累计同比增249万吨
；建材表需季节性淡季
；板材表需维持高位、冷系产业体感偏弱但数据仍未体现，汽车行业压缩账期，光伏吃亏严沉且补助临时实现，后面造作业内表必要同时关注。

出口

本周进口国着落0-5美元，出口国着落0-5美元。钢坯新接订单部门厂已经接到8-9月，预计6月现实出口数据应该会下滑，幅度可能在100万吨以内。

五、铁矿供需

价值

本周铁矿现货上涨，球团供给削减、资源集钟注吐鲁番限烧结，价值最强
；纽曼块港存中位上升牵累了整体块矿价值
；精粉前段功夫抛售后近期价值一向偏强
；粗粉高品、中品涨幅不错，低品在当前利润和吐鲁番限烧结布景下涨幅不如盘面。钢厂仍旧是刚需采购，业务有少量期现进场。

本周进口利润多走扩，现进口利润块矿＞中品＞低品＞高品。

库存

库存端：总库存较去年同期低567万吨，高位水平
；库销比力去年同期低2.0天，中高位水平
；库存一较去年同期高46万吨
；库存二较去年同期高417万吨
；7月到港将季节性回升，后面6周到港可匹配249的铁水，会幼幅累库。

库存端：库存三较去年同期低1103万吨
；库存四较去年同期低53万吨，同期低位
；库存五较去年同期高126万吨，同期低位。 此刻库存重要在上游或在途，7-8月会兑现到国内，体现为几百万吨的显性库存增长。

供给

供给端：7月发运将季节性降落
；将来6周到港均值2566万吨，国产矿开工本周降落，各地域均有减产
；铁矿后面6周供给匹配249的铁水。

供给端：样本烧结矿产量累计同比增622.1万吨，样本选厂铁精粉产量累计同比增99.85万吨，样本球团矿产量累计同比增198万吨。

需要

需要端：铁水累计同比增1198万吨，进口日耗累计同比减300万吨
；成交季节性高位，本周成交增长，港现成交持稳、美金成交在进口利润扩后增长。

六、双焦供需

价值

本周焦炭价值持稳，四轮降后仓单1280-1300左右，盘面升水两轮半。此刻市场预期焦炭将有1~2轮提涨。

焦煤现货转好，国内高硫主焦持续引领其他煤种上涨
；蒙煤进口持稳、监管区库存降落，现货成交转好，期现买盘带头价值上涨
；海运煤港口追随盘面幼幅调涨。焦煤现货市场进一步转强，内煤、蒙煤、进口煤均涨价。

成交

本周焦煤日均挂牌量26.4万吨(-22%)，成交量24.4万吨(-17%)，流拍量2.0万吨(-57%)。本周焦煤挂牌和流拍持续降落，下游焦企对性价比力高煤种适当补库，中央环节积极采购，部门国有大矿量价优惠后长协兑现率提升。

焦煤：供给内增表稳，国内煤矿随涨价部门复产、蒙煤通车持稳，整体来看库存降幅放缓，上游去库、中下游自动补库
；焦炭：供给微降，库存维持急剧降落，中上游去库、下游自动补库，部门焦企场内库存出清。本周焦企利润缩幼十几，不加化产部门焦企已微亏，下周可能首轮提涨
；

七、废钢供需

废钢：供需双降，钢厂和基地库存均降落，整体库存降。钢厂偏差于自动降库和降日耗。

八本周市场沉点关注及战术

沉点关注：

1、产业：1）铁水产量
；2）期现和投契买盘
；3）造作业内需
；2、宏观：1）周三美国90天关税豁免到期(中国之表)
；2）周三中国6月通胀数据
；

战术：

1、业务：盘面冲逾越货或加空
；2、期现：盘面强，基差缩
；