一、主题逻辑

技术：螺纹周线级别10合约处于回调趋向，目前上方阻力3375，第二阻力3436；下方支持3148，第二支持3069；铁矿周线级别09合约处于反弹趋向，目前上方阻力844，第二阻力869；下方支持755，第二支持738.5。

铁矿：中性，8月下旬限产+前期大量美金将落地+美联储降息预期；螺纹：中性，累库放缓+期现出货+仓单压造+减产；热卷：中性偏弱，造作业可能下滑+限产预期+增产；双焦：中性偏弱，供给回升+中游自动去库+高价下游接受度降低；利润：中性偏好，上周钢厂利润螺纹缩幼22、热卷缩幼30，短流程利润缩幼6，现卷螺有24~176元的利润；宏观：美国反复买卖降息预期，国内期待10月十五五会议；结构性：铁矿最强；

综合来看：成材：螺转卷、最强的卷走弱，非标库存也中高位持续上升，若价值反弹、增产，则矛盾堆集更凸起；铁矿：前一个半月进口利润扩大期间的美金货后期将兑现到国内港口，同时此刻钢厂基于8月下旬限烧结而提前采购粉矿产烧结，8月下旬现实铁矿现货的成交会转弱，美联储降息预期升温带头上涨，但后面有压力；

焦煤：供给增长，库存上升，煤矿、钢厂、港口累库，洗煤厂、焦企、港口去库，中央环节加快出货、下游焦企以刚需采购为主；焦炭：供给微增，库存上升，焦企累库、下游去库，低库存钢厂原料增库难度较高，部门仍存在催货情况；

废钢：供需双增，库存上升，废钢性价比依然较好，基地和钢厂均累库；

二、上周市场综述

1）期货

螺纹10合约上周收3188，本周收3119，周跌69；热卷10合约上周收3439，本周收3361，周跌78；铁矿01合约上周收776，本周收770，周跌6；焦煤01合约上周收1230，本周收1162，周跌68；焦炭01合约上周收1729.5，本周收1678.5，周跌51；周度均着落；

2）现货

截止8月22号，荆门螺纹3310（-30），北京3240（-50），上海热卷3400（-60），安阳PB粉767（-5），焦炭山西出厂1330（+50）；截止目前螺纹高炉成本3188~3298，即期利润24~114；电炉谷电成本3204，平电成本3323；谷电利润-103~59；热卷高炉成本3213~3373，即期利润66~176，长流程利润螺纹缩幼22、热卷缩幼30，短流程利润缩幼6；

3）期现

截止8月22号，

铁矿仓单：罗伊山粉803，纽曼粉807，01贴水PB粉仓单40；PB粉基差率5.2%；PB粉01基差山东-3（+1）、曹妃甸7（-1），期现基差山东扩、吐鲁番缩；

双焦仓单：焦炭仓单1630-1680；焦煤仓单1100-1200；

三、技术分析

螺纹

周线级别螺纹10合约处于回调趋向，目前上方阻力3375，第二阻力3436；下方支持3148，第二支持3069。

铁矿

周线级别铁矿01合约处于反弹趋向，目前上方阻力844，第二阻力869；下方支持755，第二支持738.5。

四、钢材供需

价值

本周钢材价值均着落，螺线卷带最弱，供需数据转好但现货还是追随盘面着落；下游种类着落相对滞后、跌幅较幼。

成交

本周建材日均成交9.5万吨(-7%)，板材成交6.4万吨(-9%)，其他钢材成交9.6万吨(-9%)，钢材总成交25.5万吨(-8%)。本周钢价着落，投契还是等着再跌一跌而后拿货，期现出货但不好兑现。

库存

总库存：粗钢计算库存较去年同期低约268万吨，库销比低位；五大库存：低于去年同期约209万吨，库销比低位加快上升；钢材库存加快上升，库销比加快上升，低库存优势在缩幼。

涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约43万吨，库销比中低位；其他材库存：低于去年同期约16万吨，库销比中低位；非五大材也加快累库中，对需要形成考验。

建材：计算库存低于去年同期约74万吨，库销比加快升至中位水平；板材：计算库存低于去年同期约135万吨，库销比低位微降；本周建材累库放缓、库销比幼幅降落，板材累库放缓、库销比降落。

供给

总供给：累计同比增1528万吨；五大：累计同比减148万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减66万吨；其他：累计同比增2437万吨；本周铁水和废钢同步增，钢厂加快出产、兑现前期订单+限产前抢出产，后面产量会转为到社库中。

建材：累计同比减402万吨；板材：累计同比增253万吨；建材产量降落，板材产量大增，钢厂因利润的原因螺转产卷，有说已经转差不多了，有说还可持续转；

需要

粗钢：累计同比增2232万吨；五大：累计同比减172万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减26万吨；其他：累计同比增2429万吨；本周表需微增，五大材环比增，跌后投契买盘削减、期现出货增多，后面主题变量在造作业内表需。

建材：累计同比减555万吨；板材：累计同比增383万吨；建材阐发弱于季节性；板材表需高位大增，后面沉点关注造作业。

出口

本周美国和欧盟稳、东南亚涨1、中东涨5，中国降6。陆续第三周听说出口接单转好，但本周说有20万吨买单出口被查，或许率是补差价仍旧交出口单。

五、铁矿供需

价值

本周铁矿现货涨跌互现，限产预期买卖的差不多了，球块持续维持弱，精粉价值也有转弱；粗粉之前最强的中品转弱，低品转强，应该和低品性价比转好以及钢厂利润收缩都有关系。钢厂采购也削减中品、增长低品。

本周进口利润多扩大，美金市场拿货增长，现进口利润块矿＞中品＞低品＞高品。

库存

库存端：总库存较去年同期低772万吨，中高位水平；库销比力去年同期低7.4天，中高位水平；库存一较去年同期低92万吨；库存二较去年同期高509万吨；9月到港将季节性回落，后面6周到港可匹配244的铁水。

库存端：库存三较去年同期低1212万吨；库存四较去年同期低243万吨，同期中高位；库存五较去年同期高266万吨，同期中高位。 9月到港将季节性回落，后面6周到港可匹配244的铁水。

供给

供给端：9月发运将季节性回升；将来6周到港均值2478万吨，国产矿产量微降，减量重要集中在华中和西南地域；铁矿后面6周供给匹配244的铁水。

供给端：样本烧结矿产量累计同比增577万吨，样本选厂铁精粉产量累计同比增84万吨，样本球团矿产量累计同比增224万吨。烧结产量微降，烧结矿库存高位持续上升；选厂铁精粉产量持续增长；球团产量微降。

需要

需要端：铁水累计同比增1528万吨，进口日耗累计同比增931万吨；成交季节性高位，本周成交幼幅增长，重要增在美金市场，港现补库有所降温。

六、双焦供需

价值

本周焦炭落地了第七轮提涨，六轮涨后仓单1630-1680。市场预期是仍有第八轮，盘面临时维持在七轮的价值，没有给出第八轮的空间，不外近期顶装资源严重，钢厂还是偏被动。

焦煤现货分化。内煤轮动到低硫主焦领涨，其他无数煤种着落；蒙煤通车增、价值着落，业务商追高意愿不强；海运煤后面到货多，现阶段因部门被盘面空单套住、流通资源通常。焦煤现货一连分化，内煤不再普涨，蒙煤通过回升价值着落，海运煤幼幅上涨。

成交

本周焦煤日均挂牌量32.1万吨(-4%)，成交量23.0万吨(-2%)，流拍量9.0万吨(+3%)。本周焦煤挂牌微降、流拍持续上升。洗煤厂和业务商采购趋于审慎，煤矿高价资源签单碰壁，库存持续堆集。

焦煤：供给增长，库存上升，煤矿、钢厂、港口累库，洗煤厂、焦企、港口去库，中央环节加快出货、下游焦企以刚需采购为主；焦炭：供给微增，库存上升，焦企累库、下游去库，低库存钢厂原料增库难度较高，部门仍存在催货情况。本周焦企利润多扩大3-4元，利润-40~107；

七、废钢供需

废钢：供需双增，库存上升，废钢性价比依然较好，基地和钢厂均累库。

八、本周市场沉点关注及战术

沉点关注：

1、产业：1）铁水产量；2）期现和投契；3）造作业内需；2、宏观：1）周二美国7月耐用品订单；2）周三中国7月规上利润；3）周五美国7月主题PCE；4）周日中国造作业PMI；

战术：

1、业务：张望；2、期现：盘面强，基差缩；