一、主题逻辑

 

技术：螺纹周线级别01合约处于着落趋向，目前上方阻力3202，第二阻力3346；下方支持2980，第二支持2890；铁矿周线级别01合约处于震荡趋向，目前上方阻力814，第二阻力844；下方支持755，第二支持738.5
。

铁矿：收基差，港存高位增+钢厂利润低+铁水高位回升+发运降+现货结构性问题；螺纹：现实进入淡季，加快去库+估值不高+供给不高；热卷：现实压力较大，库存较高+出口维持高位+仓单少；双焦：强现实边际转弱，内煤复产+蒙煤通关增长+海运煤到港；利润：低，上周钢厂利润螺纹持稳、热卷缩幼11，短流程利润扩大18；宏观：关注美国就业数据对降息买卖的指引；结构性：矛盾均不强；

综合来看：成材：维持去库，根基面较弱但矛盾不够强；铁矿：最强的现货走弱，但发运降落算是边际利多，叠加现货仍存在流动性问题，短期多空交错，难择向；

焦煤：供给内表双增，库存微降，下游已补库至12月中旬的量，价值跌后补库暂缓，叠加期现抛压，短期现货补跌，但山西督导组仍在查抄，冬季补库仍未实现，短期价值可能加大震荡幅度；焦炭：供给微降，库存降落，焦炭涨后利润也不支持增产，库存持续降落，大型钢厂仍待提高焦炭可用天数，市场对焦炭仍有第五轮提涨预期；

废钢：供需双降，库存上升，废钢性价比依然较好
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。

     

1）期货

螺纹01合约上周收3034，本周收3053，周涨19；热卷01合约上周收3245，本周收3256，周涨11；铁矿01合约上周收760.5，本周收772.5，周涨12；焦煤01合约上周收1270，本周收1192，周跌78；焦炭01合约上周收1756.5，本周收1669.5，周跌87；周度涨跌互现；

2）现货

截止11月14号，荆门螺纹3240（+10），北京3190（+10），上海热卷3260（-），安阳PB粉783（+10），焦炭山西出厂1480（+50）；截止目前螺纹高炉成本3223~3333，即期利润-31~117；电炉谷电成本3125，平电成本3250；谷电利润-94~-36；热卷高炉成本3248~3408，即期利润-129~-23，长流程利润螺纹持稳、热卷缩幼11，短流程利润扩大18；

3）期现

截止11月14号，铁矿仓单：卡粉821，纽曼粉824，01贴水PB粉仓单54；PB粉基差率6.9%；PB粉01基差山东10.5（-2）、曹妃甸21.5（-3），期现基差缩
；

双焦仓单：焦炭仓单1730-1780；焦煤仓单1250-1400；

三、技术分析

螺纹

周线级别螺纹01合约处于着落趋向，目前上方阻力3202，第二阻力3346；下方支持2980，第二支持2890
。

铁矿

周线级别铁矿01合约处于震荡趋向，目前上方阻力814，第二阻力844；下方支持755，第二支持738.5
。

价值

本周钢材价值涨跌互现，还是建材强于板材，本周建材通过减产实现加快去库，部门地域从利润角度已可从板材转回螺纹出产，但钢厂暂无此意愿，故现货卷螺差持续收缩，但盘面仍旧基于持久仓单逻辑，卷螺差维持200以上
。

成交

本周建材日均成交10.0万吨(+4%)，板材成交6.8万吨(+4%)，其他钢材成交11.8万吨(+4%)，钢材总成交28.7万吨(+4%)
。钢材成交下滑，仍是刚需为主，本周起头业务商逐步有抄底意愿，微观层面持续关注何时兑现
。

库存

总库存：粗钢计算库存较去年同期高约393万吨，库销比中高位；五大库存：高于去年同期约271万吨，库销比中高位；本周去库放缓，增产且去库放缓，根基面算是边际转弱，但矛盾和功夫窗口不支持空头持续性，故市场仍旧是张望的多
。

涂镀型带工角槽库存：高于去年同期约58万吨，库销比中高位；其他材库存：高于去年同期约63万吨，库销比高位；本周钢坯、无缝管、工业线、优特钢累库，非标的库存压力较大，但表内压力不大，市场难以单独买卖非标压力大这个点
。

建材：计算库存高于去年同期约152万吨，库销比中高位水平；板材：计算库存高于去年同期约119万吨，库销比高位；本周建材加快去库，板材回归去库，板材库存压力较大，但始终仓单少，盘面对板材预期不消极
。