一、主题逻辑

 

技术：

螺纹05趋向上仍旧是下行速度放缓的走势，因其幼时线两次回踩都未破周三夜盘大阳线的中枢位，则或许率要持续上涨，结合日线的趋向上沿和压力位，可能要去3160-3200

。但近期都是减仓行情，从资金面来看不支持上破压力位，除非资金持续入场推升

。

铁矿05趋向上仍旧是区间震荡格局，此刻其已经处于区间上沿780-800，本周的上涨较强，一向增仓上行，和21年在岁暮增仓上涨较为类似

。幼时线来看，冲高后大幅回落，可能向下去考验773支持位，若不破，则可能持续向着800运行

。

逻辑：

成材：需要和去库尚可，去库的持续性好于季节性，虽绝对库存高，但钢厂减产使得其矛盾堆集速度较缓，多空驱动均不强；

铁矿：现货库存结构性支持、钢厂补库较慢和总量矛盾在港存进一步显性化将其框在740-800区间，固然盘面增仓上涨给了其突破区间上沿的可能性，但结合根基面驱动来看，除非供给端有减量，不然难以机关成支持其持续上涨的供需缺口；

焦煤：供给内增表稳，内煤各机构统计的产量改观方向不一样，整体改观不大，进口蒙煤通关维持高位，下游维持幼幅补库节拍，除焦企和洗煤厂以表均累库；

焦炭：供给削减，部门地域因沉传染气象限产，库存转降，钢厂预期1月仍有1-2轮提降；

废钢：供需双降，库存上升，废钢性价比依然较好

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。

     

1）期货

螺纹05合约上周收3060，本周收3119，周涨59；热卷05合约上周收3232，本周收3269，周涨37；铁矿05合约上周收760.5，本周收780，周涨19.5；焦煤05合约上周收1016.5，本周收1108，周涨91.5；焦炭05合约上周收1628，本周收1740，周涨112；周度均上涨；

2）现货

截止12月20号，荆门螺纹3320（+40），北京3130（-），上海热卷3270（+30），安阳PB粉795（+13），焦炭山西出厂1430（-）；截止目前螺纹高炉成本3213~3323，即期利润-81~67；电炉谷电成本3112，平电成本3241；谷电利润6~148；热卷高炉成本3238~3398，即期利润-129~-23，长流程螺纹利润扩大14、热卷扩大4，短流程利润缩幼2；

3）期现

截止12月20号，

铁矿仓单：卡粉811，纽曼粉841，01贴水PB粉仓单73；PB粉基差率9.1%；PB粉01基差山东-3（-2.5）、曹妃甸19（-2.5），期现基差缩

；

双焦仓单：焦炭仓单1630-1680；焦煤仓单1120-1230；

价值

本周钢材价值涨跌互现，建材仍旧好于板材，建材供给超季节性减+构筑需要尚可，板材则受高库存压造价值

。

成交

本周建材日均成交9.9万吨(+1%)，板材成交6.8万吨(-)，其他钢材成交11.7万吨(+3%)，钢材总成交28.4万吨(+1%)

。钢材成交微增，仍以刚需为主，投契较少，暂未冬储

。

库存

总库存：粗钢计算库存较去年同期高约317万吨(农历)，库销比中高位；五大库存：高于去年同期约183万吨(农历)，库销比中高位；本周去库与上周差不多，去库功夫已超季节性，钢材的累库功夫因减产进一步推后

。

涂镀型带工角槽库存：高于去年同期约65万吨(农历) ，库销比中位；其他材库存：高于去年同期约70万吨(农历) ，库销比中高位；本周非标仍重要是钢坯累库，其他多去库，绝对库存高但只是压造现货价值高度、还未形成压力

。

建材：计算库存高于去年同期约58万吨(农历) ，库销比中高位水平；板材：计算库存高于去年同期约124万吨(农历) ，库销比高位；本周建材加快去库、板材去库放缓，板材库存压力较大，但二者去库持续性均较好

。

供给

总供给：累计同比+3540万吨(阳历) ；五大：累计同比-33万吨(阳历) ；涂镀型带工角槽：累计同比+208万吨(阳历) ；其他：累计同比+3365万吨(阳历) ；本周铁水加快降落，部门地域钢厂已实现年度额度，进入1月能力复产铁水

。

建材：累计同比-701吨(阳历) ；板材：累计同比+667万吨(阳历) ；建材幼幅增产、板材产量大幅降落，或许率板材是钢厂年底大检建

。当前的减产为去库提供了较好的基础，1月才会复产

。

需要

粗钢：累计同比+2947万吨(阳历) ；五大：累计同比-439万吨(阳历) ；涂镀型带工角槽：累计同比+91万吨(阳历) ；其他：累计同比+3295万吨(阳历) ；本周表需降落，整体水平高位，表表好于表内

。表内近期板材表需降落较多

。