一、主题逻辑

技术：

螺纹05周线震荡
，日线和幼时线的上涨趋向已被粉碎
，但其3070一带的支持无论从周线、日线、幼时线来看都极度强
，短期被贵金属牵累了整体商品氛围、追随幼幅增仓着落
，但向下临时以为没什么空间
，可能震荡磨底

。

铁矿05周线有点像在形成头肩顶
，日线反弹趋向被突破
，沉回跌势
，幼时线是双顶着落、弱反弹后增仓放量着落
，增仓放量的功夫在股市和商品都着落的功夫段
，幼时线来看已经跌破780
，支持变压力
，价值向770、760、750这三个支持位方向运行

。因而向下突破是借着市场整体消极空气共振的
，若市场不再着落
，可能铁矿就在770-780震荡寻方向

。

逻辑：

成材：库存压力不大
，阳历同比低位
，只是必要把稳吐鲁番地域带钢和钢坯库存过高的问题；

铁矿：供给高位
，港口库存持续上升
，钢厂补库根基实现
，现实压力持续增长
，结合技术来看
，短期可能震荡或持续着落；

焦煤：供给内降表增
，下游补库靠近尾声
，中上游去库、下游累库；

焦炭：供给微降

。前期焦企惜售叠加降雪影响出货效能
，部吩祗业库存累积
，下游少量库存低的钢厂仍补库；

废钢：供需双降
，钢厂库存增、基地库存降

。

     

1）期货

螺纹05合约上周收3142
，本周收3128
，周跌14；热卷05合约上周收3305
，本周收3288
，周跌17；铁矿05合约上周收795
，本周收791.5
，周跌3.5；焦煤05合约上周收1157
，本周收1155.5
，周跌1.5；焦炭05合约上周收1722
，本周收1721.5
，周跌0.5；周度均着落；

2）现货

截止1月30号
，荆门螺纹3280（-30）
，北京3150（+10）
，上海热卷3270（-20）
，安阳PB粉790（-12）
，焦炭山西出厂1380（+50）；截止目前螺纹高炉成本3191~3301
，即期利润-39~109；电炉谷电成本3145
，平电成本3263；谷电利润-78~41；热卷高炉成本3216~3376
，即期利润-127~-21
，长流程螺纹利润缩幼22、热卷缩幼32
，短流程利润缩幼22；

3）期现

截止1月30号
，

铁矿仓单：卡粉820
，纽曼粉834
，05贴水PB粉仓单74；PB粉基差率9.3%；PB粉05基差山东-1.5（-8.5）、曹妃甸25.5（+4.5）
，期现基差山东缩幼、曹妃甸扩大；

双焦仓单：焦炭仓单1580-1630；焦煤仓单1100-1205；

价值

本周钢材价值多着落
，螺线弱于卷带
，因板材持续逆季节性去库

。板材仍旧是冷轧较弱
，其下游需要持续下行

。

成交

本周建材日均成交6.7万吨(-13%)
，板材成交6.2万吨(-4%)
，其他钢材成交9.5万吨(-5%)
，钢材总成交22.5万吨(-7%)

。本周价值着落
，冬储和投契少
，成交量持续下滑

。

库存

总库存：粗钢计算库存较去年同期高约336万吨(农历)
，库销比高位；五大库存：高于去年同期约143万吨(农历)
，库销比中高位；本周钢材加快累库
，农历看库存水平是季节性高位
，但阳历看库存已经是同期低位水平

。

涂镀型带工角槽库存：高于去年同期约90万吨(农历) 
，库销比高位；其他材库存：高于去年同期约102万吨(农历) 
，库销比高位；非标库存高位持续上升
，带钢累库最多
，吐鲁番地域压力大
，已经有停轧线的

。

建材：计算库存高于去年同期约68万吨(农历) 
，库销比中高位水平；板材：计算库存高于去年同期约75万吨(农历) 
，库销比高位；本周建材加快累库
，板材一连逆季节性去库
，库存压力不大

。

供给

总供给：累计同比+454万吨(阳历) ；五大：累计同比+22万吨(阳历) ；涂镀型带工角槽：累计同比+17万吨(阳历) ；其他：累计同比+415万吨(阳历) ；本周供给下滑
，铁水和废钢日耗均微降
，则玄色仍旧维持一种奥妙的平衡
，既没有给钢材堆集库存压力
，也没有形成负反馈局面

。

建材：累计同比+31吨(阳历) ；板材：累计同比-9万吨(阳历) ；本周建材和板材均幼幅增产
，建材短流程即将急剧减产
，板材则相对安稳

。

需要

粗钢：累计同比+925万吨(阳历) ；五大：累计同比+395万吨(阳历) ；涂镀型带工角槽：累计同比+68万吨(阳历) ；其他：累计同比+461万吨(阳历) ；本周表需持续下滑
，整体没有超季节性的高或低

。

建材：累计同比+247万吨(阳历) ；板材：累计同比+148万吨(阳历) ；建材表需微降
，板材表需微增
，需要水平没有大变动

。后面关注2月板材出口能否有所回升

。

出口

本周欧美涨10-25
，中国涨3

。本周出口回升
，2月出口可能复原至300左右的高位

。